Die Ausgangslage des Unternehmens
Das Unternehmen ist auf Baumkontrollen spezialisiert. Es erzielt einen Jahresumsatz von 4,8 Mio. € und ein EBIT von 960.000 €. Das EBIT ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern. Es zeigt, was das operative Geschäft erwirtschaftet.
Das Unternehmen beschäftigt 24 Mitarbeitende. Dazu gehören Baumkontrolleure, Sachverständige und ein eigenes Backoffice. Außerdem hat das Unternehmen eine eigene Software entwickelt. Damit werden sämtliche Baumkontrollen digital dokumentiert.
Unsere Einschätzung: 5 bis 6 Mio. € Unternehmenswert
Aus unserer Sicht liegt der Unternehmenswert bei etwa 5 bis 6 Mio. €. Das entspricht einem Multiple von etwa 5,5 bis 6. Ein Multiple ist der Faktor, mit dem eine Ergebnisgröße multipliziert wird, um den Unternehmenswert zu schätzen.
Was den Wert stützt
Mehrere Punkte sprechen für eine solide Bewertung:
- Wiederkehrende Umsätze: Städte und Kommunen kontrollieren ihre Bäume nicht einmalig. Die Leistung wird regelmäßig benötigt. Ein deutlicher Anteil der Umsätze ist daher wiederkehrend. Das schafft Planbarkeit.
- Ein wachsender Markt: Klimawandel, Extremwetter und strenge Anforderungen an die Verkehrssicherung führen dazu, dass vielerorts häufiger kontrolliert werden muss.
- Haftungsdruck bei den Kunden: Kommunen und andere Auftraggeber stehen unter erheblichem Haftungsdruck. Das spricht für eine langfristige Nachfrage.
- Die eigene Software: Viele Käufer würden das Unternehmen deshalb nicht nur als klassischen Dienstleister sehen. Die Software verbessert Prozesse, reduziert den Verwaltungsaufwand und erhöht die Kundenbindung. Mit der Zeit entsteht zudem ein Baumkataster der Region. Das kann sich positiv auf das Multiple auswirken.
Warum die Bewertung nicht höher ausfällt
Der wichtigste Grund ist die begrenzte Skalierbarkeit. Jeder zusätzliche Auftrag erfordert irgendwann zusätzliche Mitarbeiter. Diese Fachkräfte sind am Markt schwer zu finden. Wachstum ist in dieser Branche daher begrenzt.
Hinzu kommt die Abhängigkeit von öffentlichen Ausschreibungen. Verträge laufen aus, Preise werden neu verhandelt. Auch das begrenzt den Unternehmenswert.
Die Software mildert einen Teil davon ab. Sie kann helfen, den Anteil der Verwaltungsmitarbeiter zu reduzieren.
Was Inhaber daraus ableiten können
Das Beispiel zeigt, dass auch vermeintlich unscheinbare Unternehmen hohe Werte erreichen können. Entscheidend ist nicht ein spektakuläres Produkt. Entscheidend ist, dass das Unternehmen:
- ein echtes Problem seiner Kunden löst,
- über nachhaltige und langfristige Kundenbeziehungen verfügt,
- profitabel arbeitet und
- sich in einem Markt mit hoher Eintrittsbarriere bewegt.
Diese Faktoren machen ein Unternehmen für viele Käufer interessant. Gleichzeitig zeigt der Fall, dass Käufer genau hinsehen, wo Wachstum an Grenzen stößt.
