Die Ausgangslage: eine einzelne Waschstraße
Das Unternehmen betreibt eine einzelne Autowaschstraße mit rund 75.000 Fahrzeugwäschen im Jahr. Der Jahresumsatz liegt bei rund 1,1 Millionen Euro. Nach einem marktüblichen Geschäftsführergehalt bleibt ein EBIT von rund 220.000 Euro. Das Unternehmen beschäftigt sechs Mitarbeitende.
Das Grundstück gehört nicht zum Unternehmen. Der Pachtvertrag läuft noch zwölf Jahre. Danach besteht eine Option, ihn um weitere fünf Jahre zu verlängern.
Die Schätzungen in den Kommentaren lagen zwischen 500.000 Euro und zwei Millionen Euro. Die Bewertung von Everto liegt bei ungefähr einer Million Euro.
Was für einen Wert von rund einer Million Euro spricht
- Ertragskraft: Die EBIT-Marge liegt bei 20 Prozent. Das wird in der Bewertung positiv gesehen.
- Kundenstruktur: Es gibt keine Großkunden, von denen das Unternehmen abhängig ist.
- Bewährter Standort: Das Unternehmen ist seit 18 Jahren an diesem Ort. Die Waschzahlen zeigen, dass die Lage angenommen wird. Dieser Punkt wiegt in der Bewertung besonders schwer.
Dass das Grundstück nur gepachtet ist, mindert den Wert in diesem Fall kaum. Durch die lange Restlaufzeit und die Verlängerungsoption kann ein Käufer gut planen.
Warum der Wert nicht bei 1,5 oder 1,8 Millionen Euro liegt
Der erste Grund ist das Ein-Standort-Risiko. Ein Käufer erwirbt kein Filialunternehmen mit mehreren Waschstraßen. Der gesamte Umsatz von 1,1 Millionen Euro entsteht an genau einem Standort. Gibt es dort zum Beispiel eine Baustelle, ist das ganze Geschäft betroffen.
Der zweite und wichtigere Grund sind die notwendigen Investitionen. Eine Waschstraße besteht aus teurer Technik. Sie wird ständig beansprucht, muss gewartet, modernisiert und irgendwann ersetzt werden. Dazu kommt ein relativ hoher Energieverbrauch.
Die 220.000 Euro EBIT stehen deshalb nicht jedes Jahr vollständig zur freien Verfügung. Die Abschreibungen reichen manchmal nicht aus, um die tatsächlichen Investitionen abzubilden. Ein Käufer muss einen Teil des Ergebnisses für künftige Investitionen einplanen. Aus diesem Grund wäre das Sieben- bis Siebeneinhalbfache des Ergebnisses kein angemessener Preis.
Wie sich der Wert errechnet
Bei technisch gutem Zustand und langfristig gesichertem Standort hält Everto das Vier- bis Viereinhalbfache des nachhaltigen EBIT für angemessen. Nachhaltig bedeutet hier: das Ergebnis, das ein Käufer dauerhaft erwarten kann.
Die Rechnung lautet: 220.000 Euro mal 4,5 ergibt rund eine Million Euro.
Was den Unternehmenswert am Ende bestimmt
Entscheidend ist nicht nur, wie viel Gewinn ein Unternehmen heute macht. Es kommt darauf an, wie viel davon langfristig beim Eigentümer ankommt. Eine Unternehmensbewertung besteht deshalb nie nur aus Umsatz und Gewinn. Maßgeblich ist das Geschäftsmodell. Dabei stellen sich vor allem diese Fragen:
- Wie nachhaltig sind die Erträge?
- Welche Risiken gibt es?
- Wie abhängig ist das Unternehmen vom Inhaber?
- Welche Chancen sieht ein Käufer in den nächsten zehn Jahren?
Für diese Waschstraße führen die Antworten zu einem Unternehmenswert von etwa einer Million Euro.
