Ein Bauunternehmen im Hoch- und Ingenieurbau macht 10 Millionen Euro Umsatz. Es hat 60 Mitarbeitende und erzielt ein EBIT von rund 400.000 Euro. Viele Inhaber erwarten bei diesem Umsatz einen hohen Unternehmenswert. Die erste Einschätzung lautet jedoch: viel Arbeit, wenig Wert. Das klingt hart und ist vielleicht nicht ganz so gemeint, war aber der erste spontane Gedanke.
Ist der Umsatz pro Mitarbeiter auffällig?
Nein. Im klassischen Hoch- und Ingenieurbau rechnet man mit etwa 140.000 bis 160.000 Euro Umsatz pro Mitarbeiter. Das ist im Bauhauptgewerbe üblich und eher Standard. Der Umsatz allein sagt daher wenig über den Wert aus.
Warum ist die Rendite der kritische Punkt?
Ein EBIT von 400.000 Euro bei 10 Millionen Euro Umsatz entspricht einer Umsatzrendite von 4 Prozent. Das ist wenig Puffer. Geht in einem Projekt etwas schief, ist das Ergebnis schnell aufgezehrt.
Was kauft ein Käufer bei einem Bauunternehmen eigentlich?
Ein Bauunternehmen muss ständig neue Projekte gewinnen. Der eigentliche Wert liegt deshalb nicht in Maschinen, sondern in den Menschen. Vor allem zählen:
- erfahrene Bauleiter
- ein eingespieltes Team
- eine stabile Führung
Das ist das Kapital, das ein Käufer erwirbt. Er wird daher fragen: Wie gelingt es, dass die Mitarbeiter nach dem Verkauf bleiben? Gibt es im Unternehmen wirklich eine stabile Führung? Diese Fragen bestimmen den Wert eines Bauunternehmens wesentlich.
Welcher Unternehmenswert ist realistisch?
Bei einem EBIT von 400.000 Euro liegt der Unternehmenswert nach dieser Einschätzung etwa bei 1,1 bis 1,2 Millionen Euro. Mehr ist in diesem Fall nicht zu erwarten. Für viele Inhaber ist das überraschend.
Hinzu kommt das Umfeld. Die Baubranche wird derzeit nicht von der Konjunktur getragen. Die letzten drei bis vier Jahre waren für Bauunternehmen schwierig.
Als Käufer kommen vor allem strategische Investoren in Frage. Sie wollen sich in erster Linie Mitarbeiterkapazitäten sichern.
Wie lässt sich der Wert steigern?
Der Hebel liegt bei den Mitarbeitern, nicht bei den Maschinen. Wer den Wert seines Bauunternehmens erhöhen will, sollte vor allem an zwei Punkten arbeiten:
- Mitarbeiterbindung: Mitarbeiter und Führungskräfte langfristig an das Unternehmen binden.
- Stabile Strukturen: nachweisen können, dass das Unternehmen große und stabile Strukturen hat.
Bei diesem Betrieb mit 60 eigenen Mitarbeitern werden solche Strukturen nach dieser Einschätzung unterstellt. Entscheidend ist, dass sie für einen Käufer nachvollziehbar belegt werden können.
