Um welchen Betrieb geht es?
Bewertet wird ein Campingplatz in Süddeutschland. Der Betrieb verfügt über 220 Stellplätze. Davon sind rund 90 an Dauercamper vergeben. Außerdem gehören 18 Ferienholzhäuser und eine eigene Gastronomie dazu.
Das Unternehmen erzielt 4,8 Mio. Euro Umsatz und 1,15 Mio. Euro EBIT. Das Grundstück befindet sich vollständig im Eigentum des Unternehmens.
Der operative Wert liegt zwischen 8 und 10 Mio. Euro
Die Schätzungen in den Kommentaren lagen weit auseinander. Everto sieht den operativen Unternehmenswert eines solchen Betriebs in einer Größenordnung zwischen 8 und 10 Mio. Euro.
Wichtig ist die Abgrenzung: Diese Spanne bezieht sich nur auf den operativen Betrieb. Das Grundstück ist gesondert zu betrachten. Gerade bei touristischen Immobilien kann der Immobilienwert den Gesamtwert einer Transaktion deutlich beeinflussen.
Was spricht für eine positive Bewertung?
- Branche: Camping gilt als attraktive Branche und profitiert seit vielen Jahren von einer steigenden Nachfrage.
- Mehrere Einnahmequellen: Stellplätze, Ferienhäuser und Gastronomie verteilen das Geschäft auf mehrere Standbeine. Das reduziert das Risiko.
- Grundstück im Eigentum: Viele Investoren schätzen die Kombination aus laufendem Geschäft und Immobilie.
- Ferienhäuser: Sie erzielen stetige und höhere Erlöse als klassische Stellplätze.
Was begrenzt den Wert?
- Saisonabhängigkeit: Wetter, Ferienzeiten und die allgemeine Entwicklung im Tourismus wirken sich unmittelbar auf das Geschäft aus.
- Personal in der Gastronomie: Die Gastronomie ist personalintensiv.
- Investitionsbedarf: Ferienhäuser und Sanitäranlagen müssen regelmäßig modernisiert werden. Käufer berücksichtigen diese künftigen Investitionen in ihrer Bewertung.
Erhöht ein hoher Anteil an Dauercampern den Wert?
Viele Kommentare gingen davon aus, dass ein hoher Dauercamperanteil den Unternehmenswert automatisch erhöht. Das stimmt nur teilweise.
Dauercamper sorgen für stabile Einnahmen. Sie füllen, wie es im Reel heißt, den Kühlschrank und senken das Risiko. Das ist ein echter Pluspunkt. Der Umsatz pro Stellplatz ist bei Saisongästen jedoch höher. Entscheidend ist deshalb, ob die aktuelle Mischung aus Dauercampern und Saisongästen bereits optimal ist.
Solche Fragen entscheiden darüber, ob ein Käufer bereit ist, das Fünf-, Sechs- oder Siebenfache zu zahlen. Eine Unternehmensbewertung ist daher keine reine Formel. Es geht darum, das Geschäftsmodell zu verstehen und in seine Bestandteile zu zerlegen.
