Welches Unternehmen wird bewertet?
Das Beispiel ist ein Kranverleih mit folgenden Eckdaten:
- Umsatz: 5 Millionen Euro
- EBIT: 1 Million Euro
- Mitarbeitende: 23
- Verbindlichkeiten: keine
Das EBIT ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern. Es zeigt, was das Unternehmen aus dem laufenden Geschäft erwirtschaftet.
Wie ist der Markt für Kranverleih aufgebaut?
Kranverleih ist eine vergleichsweise junge Branche. Mobilkrane gibt es nach unserer Einschätzung seit den 60er und 70er Jahren. Der Markt in Deutschland ist regional aufgeteilt.
Die meisten Unternehmen arbeiten im Umfeld ihres Standorts. Der Einsatzradius liegt meist bei höchstens 50 Kilometern. Der Grund ist das Gewicht der Geräte. Wer weite Strecken fährt, verliert sein Geld auf der Straße. Weiter entfernte Einsätze lohnen sich nur, wenn der Kran dort lange stehen bleibt.
Der Markt ist dadurch kleinteilig. Nach unseren Erfahrungen sind die Kranverleiher wirtschaftlich gesund.
Warum haben die Krane einen eigenen Wert?
Eine Besonderheit der Branche: Die Fahrzeuge werden laufend überwacht. Deshalb sind sie in der Regel gut gewartet. Die Krane sind relativ wertbeständig und haben einen relativ hohen Wert.
Dieser Wert kommt zum Firmenwert hinzu. Käufer und Verkäufer kommen meist beide aus der Branche. Die Gespräche über den Wert der Krane sind deshalb erfahrungsgemäß intensiv.
Wo liegt der Firmenwert?
Der Markt ist stark fragmentiert. Strategische Käufer versuchen deshalb gern, andere Anbieter zu übernehmen.
Für dieses Beispiel sehen wir den Firmenwert zwischen 3,7 und 4,25 Millionen Euro. Das entspricht etwa dem 3,7- bis 4,25-Fachen des EBIT. Wichtig ist: Diese Spanne betrifft nur den Firmenwert. Der Wert der Krane kommt gesondert hinzu.
Für Inhaber heißt das: Der Kaufpreis setzt sich aus zwei Teilen zusammen. Der eine ist der Firmenwert. Der andere ist der Wert des Fuhrparks.
Wer kommt als Käufer infrage?
Weil der Markt kleinteilig ist, versucht fast jeder Anbieter, andere zu übernehmen. Die typischen Käufer für ein solches Unternehmen sind deshalb strategische Käufer. Dazu zählen Unternehmen aus angrenzenden Geschäftsbereichen.
